近期，日本免疫学家本庶佑获诺贝尔医学奖，再次引起社会各界对菊与刀国家的关注。二战后，日本推行开放的经济政策，引进全球先进手艺，经济快速增添。但经由美日商业战和日本资源泡沫破碎后，日经N225从1990年的38,957点，下降至2009年的6,994点，这时代被称为日本“失去的二十年”。
在美日商业战（1987-1991年）时代以及之后十年，凭证Wind数据，日本住民私人消耗占GDP比重约为53%，日本GDP组成要素从以出口为主导转向以海内消耗为主导。
Source：Wind、浙商证券研究所
（一）差别时期中日皆为除美国以外的天下第二大经济体
中国目今工业产出趋势与七十、八十年月的日本较为相似。阻止2017年，中国工业增添值占全球比重约为18.8%，于2012年凌驾美国占全球比重，并一连上行，由此可见中国已成为天下的制造工厂。出口方面，中国出口额占全球比重于2007年凌驾美国，于2015年约达13.8%，该数值与1986年的日本的出口水平（日本占全球比重约11.7%，凌驾历史同期的美国占全球比重）较为靠近。
Source：Wind、World Bank
（二）美国对双方保存商业逆差
八十年月时代，美国对日本商业逆差占美国总商业逆差比重一直增添，最高占比约为60%。通过301条款和一系列的商业�；げ椒�，以及美国干预外汇市场等多项步伐，美国总商业逆差在九十年月初逐步镌汰。但由于其自身及全球的经济结构问题，美国总商业逆差于九十年月末又逐步增添。中国自2001年加入WTO以后，出口规模一直增大，在以后阶段中国孝顺了较高比例的美国总商业逆差，现在中美商业差额占美国总商业差额的比重约为50%，靠近历史日本占美国商业差额比重的最高水平。
Source：Wind、World Bank
（三）中日房地产价钱处于较高水平
中国房价高昂是老生常谈的民生问题。凭证OECD现实房价指数（和名义房价指数相对，剔除通胀影响，全球房价指数恒久平均值约为100）的数据显示， 现在中国现实房价指数约为130，靠近七十年月日本的第二个小岑岭房价指数，虽然离日本房市泡沫破碎的水平（约为170）仍有一定的距离，但已处于危险阶段。
Source：Wind、OECD
（四）中日经济杠杆率水平较高
中国宏观杠杆率高企主要集中在非金融企业部分。自2008年金融�；�，中国非金融企业部分杠杆率快速上升，主要原由于国企和重工业部分加杠杆所致。阻止2017年，中国非金融企业部分杠杆率达160.3％，在主要经济体中位列第一，并凌驾1993年日本非金融企业部分杠杆率水平（147.6%）。
Source：Wind、BIS
中美、美日商业战的差别之处
（一）中国住民部分、政府部分杠杆率低于日本
中国住民部分杠杆率于2007年-2017年十年间快速增添的主要原由于住民小我私家住房贷款增添。该比率增幅较快，但由于中国住民的整体的储备习惯，中国住民部分杠杆率一直低于日本住民部分杠杆率（阻止2017年，中国住民部分杠杆率约为48.4%，日本住民部分杠杆率约为57.4%），且低于天下主要经济体的一律水平。中国政府部分杠杆率亦低于蓬勃经济体一律水平。别的，政府部分中，中央政府杠杆率低于地方政府，2015年-2017年中央对地方政府举行大规模债务置换，并对融资行为举行规范整理，对存量债务举行处置惩罚，对增量债务举行控制。
Source：Wind、BIS
（二）相对而言，中国未处于钱币宽松的情形
八十年月末，日本被迫升值，钱币情形宽松，为避免泡沫进一步扩大日本政府蓦地实验缩短钱币政策，股市和房市泡沫迅速被刺破，日本M2增速从 1990年平均11.7%的水平大幅降到1991年平均3.7%的低位，并于2012年进入负增添。日本和中国历史上M2增速的增添陪同着经济（股市、房市等）和信贷市场的昌盛；M2增速的大幅下跌主要为了控制泡沫刺破危害的进一步扩大，目今的中国的M2增速在房市调控和降杠杆政策影响下处于历史低位。中国钱币市场情形较历史同期日本（美日贸
易战）相比更为缩短。
Source：Wind、中国人民银行、日本央行
（三）中国政府出台多项房地产调控政策
2018年头以来房地产调控市场除了古板的“四限”政策，亦有立异政策出台，好比限制企业购房、限制房地产企业外债等。别的，政治局聚会提出坚决阻止房价上涨，聚会竣事后不久，沈阳、深圳等地相继宣布调控新政，住建部也提出加速制订住房生长妄想并对楼市调控不力的都会坚决问责。
Source：Wind
老龄化、生育率低都是经济生长需要面临的问题，但消耗者数目并不随着战争等因素大幅降低，只是消耗者在差别的人生阶段，重心爆发了转移。日本企业中，在已往20年生长较好的企业，大大都保存国际化生长空间，对生齿老龄化不敏感或者受益于此。
消耗渠道改变：便当店业态催生。与大型超市差别，便当店选址离栖身、事情场合更近，营业时间更长，提供产品种类富厚，并能知足取款、打印、缴费等多种生涯效劳，更适合快节奏的事情人群和小家庭。便当店特定的谋划本钱等因素决议了其商品平均定价相对较高，随着日本住民收入回升和城镇化的提升，以及日本独吞的文化，便当店业态成为日本零售市场的沃土。而产品立异和细密的供应链（例如使用重大的物流软件，一直坚持着对生齿统计、天气，甚至学校假期的跟踪，以展望每个门店在某个特定的时间是否需要增添供货量），使得日本便当店可以有用监控库存、贩售大宗商品。1969年至1980年是日本便当店的引入期，西友、伊藤洋华堂、大荣先后开设了全家、7-11、罗森第一家店肆，从而拉开了日本天下连锁便当店的序幕。1990年至2000年，日本便当店数目约从2万家增添至4万家。
Source：Japan Franchise Association、华泰证券研究所
消耗方法改变：追求高价商品至高性价比商品。九十年月经济�；�，日本消耗者从重视时尚、奢侈进而过渡到回归心田的知足感、追求平和的心态。1980年西武流通集团推出了自有品牌“无印良品”，即“没有品牌的好工具”；日本迅销公司下的品牌优衣库也于1984年在广岛开设第一家门店，主要销售设计简约、性价比高的裁缝产品。优衣库和无印良品正是切合了这个时期的消耗者心态转变的需求，并催生了大宗国产商品消耗对GDP的孝顺。同时这些公司选择了对外扩张，“追求平和”的心态具备人类普遍性，因此这些企业的收入体量和国际化水平，好于显着有个性化标签的同类型企业。
消耗场景改变：越发注重效劳消耗。随着女性劳动加入率的提高，越来越多的家庭、小我私家不在家中做饭，更多的是进入餐厅用食。在基础的吃穿用住需求获得知足后，人们的需求会从纯粹的物质追求向精神追求转移，体现在效劳支出的比率上升。
Source：Wind、日本内阁府
矛盾美学下的中国消耗启示
“菊”与“刀”的矛盾亦是“克己复礼”的矛盾，消耗特征的破损和重修亦陪同着住民收入水平的苏醒。在当今商业战争的配景下，从控制古板投资领域、增进墟落消耗、国产商品替换等多个维度，我们可以看到刺激消耗的主要性和迫切性。但同时，由于“奢则不孙、俭则固”的消耗观，以及对未来收入/市场远景不确定而所爆发的担心感，住民消耗需求仍是症结：
Source：Wind、国家统计局
凭证Wind数据显示，从购房、购车需求来看，自2018年头商业战最先以来，40城地产销售面积当月同比处于负增添，乘用车零售同比增添从2018年1月的8%下滑至2018年9月的-13%。从总消耗品需求来看，目今的社会消耗品零售总额当月同比处于历史低位，于2018年3月达至小岑岭（8.6%），之后半年度又一连下降。综上可见，中美商业战下，海内消耗需求仍显羸弱。
六、结语
比照中美、美日的商业战情形，在避免本币太过升值、控制房地产泡沫、勉励海内消耗的配景下，中国将阻止重蹈日本覆辙。但由于中国住民举债购房挤出部分消耗，债务对消耗需求又形成一定制约，目今条件下海内消耗关于经济增添的支持有限。同时，钱币政策的松紧水平又需思量多种重大因素�；诖�，刺激消耗的实质方法或将是税收维度的财产再分派。
引用Fisher在《利息论》中的话语作为本文最后：“危害与知识呈反向转变”，愿危害和冲突的保存都是对经济生长的一种推动。